La monetización de la deuda de las políticas superexpansivas de los bancos centrales suponen implícitamente una dilución del valor del dinero existente, lo que ocurre es que al realizarse en varias zonas del planeta al mismo tiempo el cambio en los cambios de la cesta de divisas principales se está compensando.
La deuda se puede pagar emitiendo más deuda, lo que pasa es que este sistema no está diseñado para funcionar sin quiebras, y lo único que ocurre al financiar deuda no productiva con más deuda no productiva es retrasar la quiebra y hacerla mucho más importante... al mismo tiempo que se desestabilizan y degeneran multitud de variables dentro del sistema, por ejemplo que empresas en sectores de alto riesgo puedan emitir deuda a intereses bajos en términos absolutos para su calidad aunque paguen un diferencial alto sobre los tipos de interés (0+8%=8%), al mismo tiempo que el mercado se interesa más por estos productos de más riesgo, abaratándolos aún más, y mezclando toda esa deuda improductiva por una parte con deuda de dudosa calidad y alto riesgo por otro.
Nadie se ha preguntado por qué la bolsa baja con el petróleo bajando? Por qué bajan los bancos? O qué sentido tiene que la economía realmente empeora teniendo petróleo más barato, aún siendo en países importadores netos de petróleo?
Pues muy simple. Importa porque los productores de shale oil y todo el negocio del petróleo en general funciona con cantidades de deuda enormes, y los primeros necesitan precios de barril altos para ser rentables. Cuando el precio del petróleo estaba alto y eran rentables, emitían deuda, sabida de alto riesgo, pero al tener el resto de productos de renta fija un rendimiento nulo, todo el mundo compraba, y además emitían mucha conscientes de que rara vez volverían a emitirla tan barata. Ahora si comienzan a impagarla, todos los titulares que adquirieron esa masiva cantidad de deuda, empezarán a tener agujeros gigantescos en esas cuentas. Agujeros en cuentas que van unidos a quiebras que van unidos a pagos de seguros de impagos de créditos que van unidos a quiebras de terceros y emisores de derivados sobre esos productos. La evolución en el mercado secundario y en la emisión de bonos high yield desde el comienzo de la subida de los tipos de interés en USA lo muestra claramente (subir los tipos de interés dificulta la refinanciación a mayores de lo que ya lo hace el precio del crudo bajo). Etc, etc etc...
Tampoco se venden todos los Rolex en el FCV en la primera semana, hay varios y hasta nuevos que llevan meses sin venderse...
